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整理丨酒業(yè)家團隊（ID：jiuyejia360）

汾酒無(wú)疑是當前環(huán)境下白酒產(chǎn)業(yè)最具確定性的企業(yè)之一。

在汾酒復興總綱領(lǐng)的引領(lǐng)之下，2022年汾酒整體營(yíng)收突破260億，2023年實(shí)現營(yíng)收319億，同比增長(cháng)21.8%。其核心產(chǎn)品玻汾、老白汾、巴拿馬、青花系統更是在各個(gè)價(jià)格帶體現出極強的發(fā)展韌性和潛力，汾酒究竟是如何做到的？近期，浙商證券發(fā)布深度研報《留有余力的汾酒如何“結硬寨打呆仗”》，探究汾酒全國化以及銷(xiāo)售持續增長(cháng)的源動(dòng)力。

在價(jià)格帶上，汾酒受益于次高端價(jià)格帶的高端擴容和光瓶酒的崛起，同時(shí)也因白酒香型的更迭而帶動(dòng)了清香型的汾酒市場(chǎng)份額提高。

浙商證券認為，在當前消費環(huán)境下，受消費升級和降級同時(shí)影響，白酒消費檔次進(jìn)一步呈現價(jià)位兩極分化。受消費降級影響，部分800元價(jià)格帶需求已降級至300-400元，原300元腰部?jì)r(jià)格帶降至150-200元。另一方面，500元以上檔位產(chǎn)品的消費人群雖比例不高（8%），但呈現出更強的檔次韌性，其未來(lái)消費升級的意愿隨現有白酒消費檔次的升高而增加（78%）。在消費升級和降級趨勢的共同推動(dòng)下，300-400元價(jià)格帶或成為未來(lái)主流價(jià)格帶。

受消費升級影響，300-600元次高端價(jià)位在消費升級浪潮+廠(chǎng)方積極加碼培育下高速成長(cháng)，各酒企加大品牌投入、布局對應產(chǎn)品，通過(guò)品鑒會(huì )等活動(dòng)培育消費心智，次高端價(jià)格帶快速擴容。

據酒業(yè)家，河南、山東、福建、四川等地在酒類(lèi)商務(wù)宴請這一細分領(lǐng)域內，300-400元價(jià)格帶正強勢崛起，成為一二線(xiàn)城市白酒消費的主流價(jià)格帶，甚至在部分區域市場(chǎng)，300-400元價(jià)格帶已在商務(wù)宴請場(chǎng)景中占據70%以上份額。從產(chǎn)品來(lái)看，這一價(jià)格帶不僅有全國性名酒盤(pán)踞在此，同時(shí)也有區域強勢品牌進(jìn)入，如紅花郎、窖藏1988、珍十五、水晶劍、品味舍得、井臺等均有較好表現。300-400元價(jià)格帶已成為濃清醬三大香型、全國性名酒和省級白酒“混戰”的主要戰場(chǎng)。從渠道反饋來(lái)看300-400元價(jià)格帶市場(chǎng)規模有望持續擴容，達到1000-1500億。

同時(shí)，汾酒在光瓶酒領(lǐng)域的優(yōu)勢也體現無(wú)疑。

在光瓶酒領(lǐng)域，市場(chǎng)歷經(jīng)多年發(fā)展，目前已有近千億元規模，且呈現穩步提升趨勢?？v向看，中國酒業(yè)協(xié)會(huì )市場(chǎng)調查報告數據顯示，2013-2022年期間，光瓶酒市場(chǎng)從352億元增長(cháng)到1146億元，復合增長(cháng)率達14.0%，2022-2024年預計將保持16%的復合增長(cháng)率，2024年光瓶酒市場(chǎng)容量有望超過(guò)1500億元。橫向看，光瓶酒增長(cháng)速度顯著(zhù)高于白酒行業(yè)整體增速，在白酒行業(yè)中的占比穩步提升，2013-2022年期間占白酒行業(yè)總規模的比例從7.0%提升11.4個(gè)百分點(diǎn)至18.5%。增長(cháng)速度高于白酒行業(yè)整體增速。

我們認為，光瓶酒市場(chǎng)擴容趨勢確定性高，主要基于量?jì)r(jià)兩方面原因。從量的角度來(lái)看，大眾白酒市場(chǎng)由光瓶酒與低端盒裝白酒構成，光瓶酒包裝簡(jiǎn)便、有品牌背書(shū)、性?xún)r(jià)比高，低端盒裝酒包裝精美、酒質(zhì)水平參差不一。隨著(zhù)低端商務(wù)需求逐漸減少，消費者的消費觀(guān)念由“面子消費”向“里子消費”轉變，光瓶酒有望憑借高性?xún)r(jià)比進(jìn)一步擴大在大眾白酒市場(chǎng)的份額。從價(jià)的角度來(lái)看，光瓶酒主流價(jià)位帶不斷攀升。從以牛欄山、老村長(cháng)為主的10-20元價(jià)格帶，已經(jīng)提升至以玻汾為主的25-50元價(jià)格帶，且隨著(zhù)高線(xiàn)光瓶酒的布局，未來(lái)光瓶酒價(jià)格帶有望繼續抬升。因此，綜合量?jì)r(jià)兩方面來(lái)看，光瓶酒具有廣闊的增長(cháng)空間，市場(chǎng)規模預計會(huì )得到進(jìn)一步擴大。

光瓶酒行業(yè)因進(jìn)入門(mén)檻不高吸引了大量酒企涌入，因此我國光瓶酒行業(yè)競爭格局分散，CR3占比僅為25%，市場(chǎng)集中度提升空間充裕。目前光瓶酒市場(chǎng)的玩家主要有三類(lèi)：第一類(lèi)是全國性名酒品牌，如：山西汾酒、瀘州老窖；第二類(lèi)是北方光瓶酒廠(chǎng)，主要分布在東北與華北地區，如：老村長(cháng)、牛欄山；第三類(lèi)是區域性光瓶酒，如：古井貢酒、雙溝酒業(yè)。

光瓶酒市場(chǎng)的三類(lèi)玩家分別具備不同的優(yōu)勢。全國性名酒品牌具備強大的品牌力，高質(zhì)量的酒體；北方光瓶酒廠(chǎng)具備專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品與渠道運作能力；區域性光瓶酒具有獨特的地域優(yōu)勢。我們認為三類(lèi)光瓶酒玩家將在推動(dòng)光瓶酒細分行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢，優(yōu)化行業(yè)競爭格局。

白酒香型也帶來(lái)了行業(yè)新的差異化競爭策略。

隨著(zhù)醬酒熱的退潮，醬香品牌的快速產(chǎn)能擴張和品牌擴容的后遺癥開(kāi)始顯現：眾多缺乏品質(zhì)和品牌支撐的醬酒品牌依靠提價(jià)和快速招商的粗放增長(cháng)，很快陷入了動(dòng)銷(xiāo)不暢和高庫存的壓力。清香型白酒同樣作為差異化香型，近幾年隨著(zhù)龍頭品牌汾酒全國化，逐步培育了穩定的消費群體，積累了良好的口碑，在白酒濃香、醬香、清香的香型差異化中保持了均衡的發(fā)展。

從銷(xiāo)售模式上看，醬酒在2020-2022年更多選擇圈層營(yíng)銷(xiāo)的方式，在已經(jīng)對茅臺培養的醬香型口感消費者之中，利用口碑和圈層進(jìn)行銷(xiāo)售，更多集中在自飲、宴請需求。而清香型消費者受到圈層營(yíng)銷(xiāo)的影響較少，相應的開(kāi)瓶消費比例也更高。

從行業(yè)規模來(lái)看，根據第三方數據統計，醬香酒2023年總體規模2300億左右，我們剔除茅臺約1500億收入（上市公司報表口徑），預計其他中高端醬香酒品牌收入銷(xiāo)售400-500億左右的規模，主要集中在次高端價(jià)格帶。但隨著(zhù)2022年-2023年眾多新建醬酒產(chǎn)能快速擴張和新進(jìn)醬酒品牌在渠道高庫存和資金回轉問(wèn)題的爆發(fā)，我們預計醬酒香型在市場(chǎng)的占比規模預計將逐步回落到20-30%的占比。

而清香型白酒在清新的口感上有差異化，主要品牌始終保持健康動(dòng)銷(xiāo)，銷(xiāo)售占比份額逐年提升。根據黑格咨詢(xún)研究發(fā)布的報告數據，2023年清香型白酒整體銷(xiāo)售收入預計達到900億元，同比增長(cháng)10%，占白酒市場(chǎng)份額達到15%。19-23年清香型白酒收入從738億發(fā)展到900億，年復合增長(cháng)5%，由于中小品牌的退出，產(chǎn)量從190萬(wàn)千升下降到112萬(wàn)千升，CAGR-12%，體現出行業(yè)的高端化和頭部品牌集中度提升的趨勢。

浙商證券預計，未來(lái)隨著(zhù)龍頭汾酒品牌的全國化，對消費者對于清香型產(chǎn)品的口感持續培育，未來(lái)有望保持在15%-20%左右的穩定的銷(xiāo)售占比。

在汾酒眾多產(chǎn)品系列中，青花汾酒的戰略地位正逐漸凸顯，其對汾酒的品牌價(jià)值提升和市場(chǎng)份額擴大起到了至關(guān)重要的作用。

從數據上看，青花汾酒系列的營(yíng)收增長(cháng)率持續保持在高位，2020年同比增長(cháng)30%；2021年營(yíng)收超60億元，同比增長(cháng)50%；2022年營(yíng)收更是突破百億大關(guān)，增速超過(guò)60%。2023年青花汾酒系列實(shí)現146.87億元的營(yíng)收，青花20已成為百億大單品，未來(lái)3-5年仍有顯著(zhù)增長(cháng)空間，從而保障業(yè)績(jì)增長(cháng)。預計未來(lái)3年年復合增長(cháng)為13.6%。

而巴拿馬和老白汾合計營(yíng)收約85億元。在雙腰部產(chǎn)品的戰略定位驅動(dòng)下，老白汾和巴拿馬為汾酒撐起了近百億的白酒市場(chǎng)，成為了汾酒持續做大的有力增長(cháng)點(diǎn)。2023年山西汾酒股東大會(huì )上提出加大對巴拿馬、老白汾的推廣力度。新品老白汾包裝煥新升級、五碼合一，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化團隊加全新產(chǎn)品發(fā)力宴席市場(chǎng)，有望成為汾酒所有品類(lèi)中增速最好的一個(gè)系列。

與此同時(shí)，玻汾供不應求，正在進(jìn)軍光瓶酒百億大單品。玻汾是汾酒在低端價(jià)位帶布局的核心單品，承擔著(zhù)滿(mǎn)足消費者口糧酒需求和清香型白酒入門(mén)教育的價(jià)值。玻汾的成功與公司“抓兩頭帶中間”戰略密不可分，作為公司主推單品成功借助汾酒的名酒品牌價(jià)值，疊加大量渠道、營(yíng)銷(xiāo)資源投入，實(shí)現動(dòng)銷(xiāo)順暢。2017年起，在公司“抓兩頭帶中間”的戰略指導下，玻汾被列為開(kāi)拓市場(chǎng)的拳頭產(chǎn)品進(jìn)行推廣，迅速成為近年光瓶酒市場(chǎng)的現象級爆品，口碑、銷(xiāo)量、價(jià)格齊升。2019年，玻汾銷(xiāo)量近1200萬(wàn)箱，營(yíng)收約40億。2021年銷(xiāo)量達到1400萬(wàn)箱，營(yíng)收超60億。2023年玻汾銷(xiāo)售量約2億瓶，按出廠(chǎng)價(jià)計算費獻了超過(guò)80億元的業(yè)績(jì)。

汾酒享受了光瓶酒加速增長(cháng)紅利，玻汾在市場(chǎng)占有率上遙遙領(lǐng)先。根據酒業(yè)家報道，玻汾在安徽占據2-3億市場(chǎng)份額，在永輝超市全國800家線(xiàn)下門(mén)店中，玻汾的銷(xiāo)量同比增長(cháng)30%。玻汾作為汾酒入門(mén)級的大單品，也是消費者點(diǎn)擊率最高的口糧酒之一。玻汾目前在全國線(xiàn)下渠道標價(jià)58-68元/瓶左右，高于其零售價(jià)，由此可見(jiàn)終端和消費者對于玻汾價(jià)值的認可。汾酒·獻禮版是汾酒在玻汾原有基礎上，推出定價(jià)在百元價(jià)格帶的中端產(chǎn)品，市場(chǎng)零售價(jià)109元/瓶，與原版玻汾相比不僅在酒質(zhì)上有較大提升，在市場(chǎng)的流通上也更加稀缺，采用定量投放的方式：除首批外，每年固定投放為普通玻汾總量的5%。依托汾酒強大的品牌力+產(chǎn)品力，未來(lái)玻汾銷(xiāo)量有望繼續承接增長(cháng)。

而在產(chǎn)品結構上有著(zhù)核心優(yōu)勢的汾酒，在對比其他次高端品牌的全國發(fā)展路徑時(shí)，其選擇也不盡相同。

在此輪2017年開(kāi)始的白酒消費升級趨勢下，次高端300元-700元價(jià)位段的產(chǎn)品和品牌升級最為迅速，從傳統全國化龍頭品牌，到區域強勢龍頭均享受了次高端擴容帶來(lái)的紅利。但復盤(pán)此輪名酒品牌的過(guò)程，各個(gè)品牌的資源稟賦和發(fā)展階段不同，全國化的路徑仍有差異。

比如，劍南春營(yíng)銷(xiāo)方式上，采取始終聚焦婚宴市場(chǎng)，多年堅持采用“集瓶蓋有獎”的方式，通過(guò)簡(jiǎn)單直接的促銷(xiāo)方式，促進(jìn)經(jīng)銷(xiāo)商、餐飲終端和消費者的開(kāi)瓶平動(dòng)銷(xiāo)。

水井坊則是其次通過(guò)核心單品的放量增長(cháng)開(kāi)始重新重視300元價(jià)格帶的井臺產(chǎn)品，同時(shí)率先引入核心終端模式，通過(guò)數字化和精細化的管理，穩定渠道利潤、掌控市場(chǎng)投入，同時(shí)選擇聚焦核心市場(chǎng)戰略，16年公司確定了以5+5的核心市場(chǎng)布局，以河南、湖南、江蘇、廣東、四川、北京、上海、浙江、天津、福建等十大核心市場(chǎng)為重心，集中優(yōu)勢資源，精耕細作和重點(diǎn)培養，實(shí)現核心市場(chǎng)快速的增長(cháng)。

汾酒的選擇則是，在全國化的過(guò)程中，采用圍繞核心山西基地市場(chǎng)，逐步打造省外標桿市場(chǎng)的方式，逐步從“環(huán)山西市場(chǎng)”到全國的層層推進(jìn)方式。環(huán)山西市場(chǎng)是汾酒省外基本盤(pán)。在全國化過(guò)程中，汾酒先挑選和打造標桿市場(chǎng)：環(huán)山西市場(chǎng)，先打造京冀、陜西的優(yōu)勢市場(chǎng)，在打造河南、山東超過(guò)10億體量的標桿市場(chǎng)。隨后在華東、華南區域逐步培養消費氛圍。長(cháng)江以南的長(cháng)三角、珠三角近2年迅速起勢，已經(jīng)成為公司省外市場(chǎng)新的增長(cháng)點(diǎn)。

由于次高端產(chǎn)品全國空白市場(chǎng)多、空間大，如果具備品牌知名度備優(yōu)勢，在行業(yè)上行周期，容易通過(guò)異地擴張的進(jìn)行全國化擴張。汾酒在河南、山東率先打造10-15億級別的強勢市場(chǎng)，以及穩固的山西省內基地市場(chǎng)，能夠為全國化提供強勢的利潤和現金支持，在行業(yè)周期波動(dòng)中，抗風(fēng)險能力更強。

汾酒根據自身品牌特點(diǎn)，全國化路徑清晰：

1）產(chǎn)品戰略不斷升級改進(jìn)，打造各價(jià)格帶的完整產(chǎn)品矩陣。同時(shí)汾酒作為清香型白酒中的典型代表，通過(guò)品牌沉淀和工藝品質(zhì)，不斷繼續引領(lǐng)清香型白酒的發(fā)展。

2）營(yíng)銷(xiāo)模式通過(guò)國改充分激發(fā)內外部團隊積極性，營(yíng)銷(xiāo)方式不斷補強，保證市場(chǎng)健康發(fā)展。

3）市場(chǎng)選擇方面。大本營(yíng)山西省內市場(chǎng)穩固，從環(huán)山西市場(chǎng)逐步拓展到華中、華東、華南市場(chǎng)，全國化穩步推行。

4）營(yíng)銷(xiāo)模式：逐步加強經(jīng)銷(xiāo)商和終端門(mén)店管理，不斷推行精細化經(jīng)營(yíng)。

在產(chǎn)品戰略上，汾酒集團不斷改進(jìn)產(chǎn)品戰略，統籌產(chǎn)品布局，優(yōu)化產(chǎn)品結構。汾酒的產(chǎn)品戰略從“抓兩頭，帶中間”的轉變?yōu)椤白デ嗷?、強腰部、穩玻汾”，提升高價(jià)位段占位能力。

2018年，汾酒提出“抓兩頭、帶中間”的產(chǎn)品策略，加快四大戰略產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣：

1）青花汾酒系列堅持“高舉高打”的運營(yíng)理念，深度開(kāi)展核心終端掌控建設；

2）巴拿馬系列要加快市場(chǎng)基礎建設，大力推進(jìn)區域范圍內的招商布局、渠道拓展和產(chǎn)品推廣；

3）老白汾系列要繼續完善產(chǎn)品運作思路；

4）玻汾系列要謀劃全國化市場(chǎng)的快速布局，加快擴張終端數量，努力提升產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

2019年，公司提出“一控三提”方針（及控量、提質(zhì)、提價(jià)、提效），優(yōu)化產(chǎn)品結構，聚焦資源，持續堅持青花突破、玻汾穩中有升格局，帶動(dòng)巴拿馬系列、老白汾系列產(chǎn)品的市場(chǎng)布局和推廣。

2020年，公司繼續堅持“抓兩頭、帶中間”產(chǎn)品策略：1）青花系列，對青花20、青花30兩款主銷(xiāo)產(chǎn)品分離運作，打造出高端化產(chǎn)品的全新運作模式；2）巴拿馬汾酒系列，全力推進(jìn)巴拿馬星火計劃，梳理控價(jià)模式，篩選出核心市場(chǎng)整合發(fā)力，強化腰部產(chǎn)品發(fā)展；3）普通汾酒系列，堅持以終端突破、招商育商與推廣標準動(dòng)作的核心原則，山西市場(chǎng)強化渠道共建工程，省外市場(chǎng)聚焦打造新的重點(diǎn)市場(chǎng)，支持增量；4）配制酒系列，上市全新一代青享版和榮耀版竹葉青酒，完成了產(chǎn)品價(jià)格帶全覆蓋，進(jìn)一步優(yōu)化了竹葉青產(chǎn)品結構。

2021年，公司進(jìn)一步推進(jìn)汾酒青花系列大單品戰略，持續釋放青花汾酒的頭部效應，強化塑造腰部產(chǎn)品，推動(dòng)青花系列等中高端產(chǎn)品穩步增長(cháng)。

2022年，公司堅持“固根本、穩預期、利長(cháng)遠”的理念，明確兩條產(chǎn)品基準線(xiàn)。1）以青花20汾酒為發(fā)展基準線(xiàn)，向上提升青花30、青花40產(chǎn)品的檔次和規模，推動(dòng)青花汾酒全系列產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的重大突破；2）以玻汾為發(fā)展基準線(xiàn)，擴大清香消費群體，拉動(dòng)老白汾等腰部產(chǎn)品的全面發(fā)展。

2023年，公司繼續全面優(yōu)化產(chǎn)品矩陣。1）增加玻汾投放，持續營(yíng)造清香白酒消費氛圍，清香酒成熟市場(chǎng)玻汾以穩量為主，持續向上提升產(chǎn)品結構；2）青花20必須“又快又好”進(jìn)行更大突破；3）青花30及以上產(chǎn)品要形成“人力資源、物質(zhì)資源、精神文化”三位一體模式，探索打造符合高品質(zhì)生活場(chǎng)景文化、消費文化的成功發(fā)展模式。

在產(chǎn)品選擇上，汾酒在不同層級布局強勢大單品，分別在高端/次高端/中端/大眾端價(jià)位帶打造青花30/青花20/巴拿馬老白汾/玻汾等大單品，在經(jīng)濟增速放緩階段推動(dòng)老白汾、巴拿馬（基地市場(chǎng)夯實(shí)）&玻汾（光瓶酒明星單品）放量，從而保證業(yè)績(jì)增速；在經(jīng)濟上行階段利用渠道優(yōu)勢發(fā)力青花系列（青花20當前放量&青花30后續接力），進(jìn)一步推高自身的價(jià)值定位。

在市場(chǎng)端，汾酒在山西省內次高端和中端市場(chǎng)占據主導地位，其產(chǎn)品覆蓋高、中、低價(jià)位全系列產(chǎn)品，并在各個(gè)價(jià)格區間表現突出。高端市場(chǎng)主要以茅臺、普五和國窖1573為主，大眾酒市場(chǎng)則出現了眾多本地區域性品牌，如梨花春、潞酒、晉泉等。汾酒在山西白酒市場(chǎng)的龍頭地位穩固，目前在山西百億市場(chǎng)份額中，本地白酒品牌共占70%市場(chǎng)份額，外省品牌（主要包括茅臺、五糧液、瀘州老窖、水井坊、牛欄山等）占30%市場(chǎng)份額。根據酒業(yè)家報道，山西縣級市場(chǎng)的宴席主流消費價(jià)格在100-200元左右，地級市主要在200-300元之間，省會(huì )太原的宴席檔次最高，基本保持在300元左右，一般是巴拿馬20起步，以青花20、青花25為主。

在省內市場(chǎng)，今年大眾宴席從中低端盒裝酒往老白汾酒升級，中高端宴席和商務(wù)市場(chǎng)從巴拿馬升級到青花25的現象都很明顯，渠道利潤會(huì )更豐厚，商家的積極性也更強。濃香在山西的市場(chǎng)份額主要集中在700+價(jià)位的高端市場(chǎng)，以五糧液和國窖1573為代表。山西市場(chǎng)清香品類(lèi)市占率超過(guò)70%。

汾酒作為曾經(jīng)的“汾老大”，其品牌宣傳力和消費者心智相對領(lǐng)先，目前在環(huán)山西市場(chǎng)、華東、華南、河南、山東等區域均占據了一定的市場(chǎng)份額。根據年報顯示，公司十億級市場(chǎng)持續增加，長(cháng)江以南市場(chǎng)連續多年增長(cháng)超30%。公司省外核心省份包括河南、山東、長(cháng)三角、京津冀、珠三角市場(chǎng)為主。

從收入方面來(lái)看，2023年省外/省內市場(chǎng)分別實(shí)現營(yíng)收196.59/120.84億元，較2017年年復合增長(cháng)分別為41.41%/21.02%，期間省外復合增速幾乎為省內2倍，省外營(yíng)收占比從39.0%提升至61.9%。從渠道方面來(lái)看，2017-2023年期間省外/省內經(jīng)銷(xiāo)商數量分別從248/1020家增加572/2100家至820/3120家，同時(shí)全國終端數量實(shí)現快速增長(cháng)，2019-2023H1期間從70萬(wàn)家增長(cháng)至120萬(wàn)家，為玻汾和青花全國化打下良好的渠道基礎。

同時(shí)在渠道端，汾酒自去年10月起，全面推進(jìn)“汾享禮遇”模式，即新的渠道模式和控盤(pán)分利模式，以服務(wù)終端、提升終端盈利能力為宗旨，以構建秩序良好、運營(yíng)有序、利潤可持續的汾酒健康生態(tài)為目標。其實(shí)汾酒早在2020年就全面推進(jìn)了“五碼合一”信息系統，五碼指的是托盤(pán)碼（即垛碼）、箱碼、盒碼、瓶碼和蓋內碼，分別對應不同環(huán)節（供應端/生產(chǎn)端/物流端/市場(chǎng)端），由工作人員/操作人員/經(jīng)銷(xiāo)商/終端/消費者分別掃碼不同的二維碼，從而記錄不同時(shí)間段的不同數據情況，幫助品牌商實(shí)時(shí)監控掃碼數據反推渠道情況。

在五碼合一的基礎上，“汾享禮遇”的模式還有利于維護更加健康的價(jià)格體系和營(yíng)銷(xiāo)費用落地，為渠道注入強大動(dòng)力。具體來(lái)看，其作用包括：

1）價(jià)格管控保證價(jià)盤(pán)穩中有升：“汾享禮遇”新模式的關(guān)鍵在價(jià)格的執行，對于低價(jià)銷(xiāo)售和區域竄貨的，將根據發(fā)現次數降低費用投入、減少市場(chǎng)配額，全年發(fā)現4次以上將停止商業(yè)合作。

2）加強過(guò)程考核提升費效比：開(kāi)啟市場(chǎng)費用分級精準式執行，考核從“銷(xiāo)量為主”向“過(guò)程、秩序、結果、管理”并重轉變，推出“禮遇值”等獎勵形式，對經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行分級分類(lèi)，讓守秩序、重信用、推廣好的終端利益最大化。我們認為，在行業(yè)競爭加劇的背景下，公司并沒(méi)有選擇高舉高打的費用投放，而是重塑品牌費用分配主導權，推動(dòng)費效比實(shí)現最大化，從而提升整體利潤率水平。

3）精準物流管控加強終端控制：自2024年4月1日起，所有出庫高低度青花20產(chǎn)品必須開(kāi)箱、貼標出庫，通過(guò)二次標記、封箱，使物流管控更精準、溯源追蹤更清晰、回收包裝物兌獎更方便，同時(shí)確保流通渠道聯(lián)盟商的應得利益。

短期來(lái)看，汾享禮遇模式重塑經(jīng)銷(xiāo)商利潤體系，引起短期陣痛是必然結果，類(lèi)比瀘州老窖2023年推出五碼合一后短期也對經(jīng)銷(xiāo)商情緒造成影響，渠道接受需要時(shí)間。但中長(cháng)期來(lái)看，數字化改革是白酒行業(yè)的一致方向，包括瀘州老窖、郎酒、酒鬼酒、舍得在內的各家名酒企目前都已經(jīng)實(shí)施五碼合一，對產(chǎn)品進(jìn)行溯源跟蹤，從而促進(jìn)門(mén)店動(dòng)銷(xiāo)。汾享禮遇作為五碼合一模式的升級版，將助力廠(chǎng)-商-終端供需一體化，通過(guò)數字化創(chuàng )新重塑業(yè)務(wù)體系和渠道激勵，利用過(guò)程考核增強渠道信任，保證終端盈利和價(jià)格管理，建立長(cháng)期競爭力，共同推動(dòng)2024年收入業(yè)績(jì)超預期。